Forever漾ing

最近有個新聞-->「小資版0050」 元大台股領航N吸睛

我看了幾行就知道這是篇廣告文，但或許有人看到"小資版0050"就眼睛睜大或高潮了

這篇文章主題是ETN，想到以前元大剛推出ETN時我有關注了一下，但後續就沒再理它了QQ

看了文章才又去查了這檔ETN的資料才回憶起當初放棄它的原因呀~~~

先說些優點:

績效就不多說了，財經廣告文新聞比比皆是，另外有無配息(省稅)及市價底(買進門檻低)等優勢

再來就是潛在風險或可能不利因素:

基本上可以參考TWSE證交所網站有關ETN介紹，

(1)信用風險(發行券商不履行義務風險)，因ETN不持有任何資產，不保本、無擔保且無第三方保證

發行證券商於到期時支付與所追蹤標的指數表現連結之報酬，意即

投資人其實是和發行券商"對賭"(看多)的概念QQ...但"到期前"可以和股票ETF一樣依市價買賣賺價差

假設10元買進ETN，到期時指數標的上漲使淨值上漲到15元結算，券商要負擔每單位10元到15元價差

同理只數標的績效下跌使淨值跌到5元結算，券商要收取每單位10元到5元價差

這中間過程投資人沒有實際持有標的股票，就只是買進ETN股份單位，

而ETN的淨值感覺類似權證權利金去買進權證的賣出權利，所以才會標榜投資成本低

且ETN能像市售ETF一樣用市價買進賣出，又不用另外繳期貨選擇權保證金，所以強調交易便利

既然說是"對賭"，倘莊家不認帳或關門倒閉投資人就會蒙受損失，不過台灣目前應該不會發生吧!

(2)標的指數市場風險(不保本):同上，既然是"對賭"看錯就會賠錢。

(3)折溢價風險(ETN成交價格低於或高於指標價值):同ETF，多人追捧就會溢價，反之就可撿些便宜。

(4)終止上市風險：ETN可能因為到期、提前贖回或其他重大因素而導致終止上市。

這點是必須注意的潛在重要風險!以元大台股領航N來說，收盤價小於1元就強制贖回~~~

或2030年11月1日到期也強制贖回，甚至其他重大因素(如券商經營不善或成交量太小不玩了)也可能下市

雖然上述情況目前都不可能發生，但難保以後不會看見QQ

我個人建議是ETN操作偏短期就好，要當"存股"不適合，另一個理由就是下面要說的每年手續費成本。

(5)每年手續費成本:以元大台股領航N來說是"每年"0.9%，反映在追蹤標的指數報酬時內扣，

如同ETF或基金的內扣經理費或總費用率的概念，當然是越低越好，

不免俗的券商甚至TWSE都會揭露有此費用但不會刻意強調(除非此費用比相似產品低廉)

至於這檔ETN每年年化0.9%費用是否太高能否接受，就看個人決定了。

(6)流動性風險：

ETN可能因為市場供需不平衡、交易時間差或流動量提供者造市不積極而產生流動性不足之風險

ETN月成交資訊可查詢TWSE台灣證交所網站

綜上，因證券商承諾於"到期時"支付標的指數表現，我覺得ETN也像是一檔債券(ETF)

以020020為例，如同買進2030年11月1日到期的債券，只不過沒有約定票面利率或利息

所以到期時就是拿到追蹤標的指數報酬，可能賺也可能賠沒人說得準(極高不確定性)，

所以操作時個人建議不宜同債券持有至到期日，中間有波段獲利就出場較佳。

說了這麼多，ETN似乎有著不同面向的特性，但潛在風險及持有成本(每年手續費)也是不少

我個人是不會想要持有此商品，如果小資族只能每月拿幾千元進行投資，

找有每月定期定額可買進0050或006208的券商(如:國泰/元大..)，每次手續費最低者可1元，

會比持有ETN限制及風險少很多且長期持有成本也較低。

另外，因未實際持有股票，每年除權息現金流及股東會紀念品的小確幸自然就別校想了~~~

(OS:對於我不會想持有的商品寫這麼多分析...好像是太閒了)