只要在各大討論區裡說到減資議題時,
一定會有人搬出"減資其實對股東沒有影響"的論調!
確實,在數學恆等式下,股東被減的股數會藉由股價的提高
而被彌補,所以造成數學公式的兩邊相等!
但是仔細再想想一家連年虧損的公司藉著減資這個
神奇的魔術手法,瞬間就把累積的營業虧損一筆勾銷~~
這樣合理嗎?
對公司來說這當然是合理的!
累積的虧損只能由原股東買單,不然誰會那麼笨去買這爛帳!
虧損的洞補起來後,新的金主才會願意進來投資,股價也才會
上升,現金增資繳款金額才能提高,淨值也會上升,法人也較有
加碼的投資意願....這種種的好處真是罄竹難書,一言難盡~~
總之,公司經營失敗沒關係,只要減個資,再畫一,兩個大餅,
股價和資金就能源源不絕注入,又生龍活虎一翻呢!
對投資人來說呢?
持有股數被銷去一大半,固然心理很不爽,但減資後的股價
未必會大跌,若好運遇上大盤大漲或本身有題材就能
雞犬升天一番,盈虧仍猶在未定之天!(如:長榮航空)
說來說去癥結就在"股價"兩字~~~
累積的虧損不會憑空消失的, 只是轉嫁給原始股東,
再反映到公司股價上,如果市場不認同,股價兵敗如山倒
原始股東就吃下這些虧損(持有股數減少股價又下跌)!
倘市場認同後勢,造成股價上漲,原始股東就不一定吃虧
(持有股數減少但股價上漲)!原本公司虧損就因新股東加入
反應在上漲股價上承擔.
所以減資後的風險---就在"股價",而這就是股東要承擔的.
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再說說中華電信的現金太多減資案,大多數人都是正面看待!
同理關鍵是在"股價",股數被削減後若是股價跌停反應
(就如同2010.2月減資後重新掛牌那天),股東算起來是
沒有佔到任何便宜的...
還有就是今年2412減資20%後,明年的配息是不是也會
成長20%呢?以中華電穩定的營收來看應該要如此的.
如果明年沒能配息同步反映減資後成長,那麼這個減資
對股東就是不利的了!
類似的例子就是:6183關貿---
減資前配息0.69元,減資後只配息0.74元!
(按:關貿也是現金太多才減資,且營收是固定穩定型)
減資後配息沒能照減資比率同步成長,
真是情何以堪!
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總結來說,我個人對"減資"是抱持敬而遠之的態度,
不管是哪一種減資!(中華電之前先配股再減資除外--
因為那模式真正有讓我安心賺到錢)
我認為減資是把不利或不確定因素轉由股東去承擔,
若身為一個穩健型的投資人,沒有必要去淌這渾水,
台股標的有很多,找些不會去搞有的沒的---
減資/現金增資/私募...等等把戲的好公司長期投資吧!!!
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