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論投資策略~景氣加速成長期（轉貼文章）

當一般人不再對景氣是否已經復甦感到懷疑後，實際上景氣循環已進入經濟成長高於過去長期平均時的循環期，我們稱為景氣加速成長期。

《景氣加速成長期的經濟現象》

˙企業體的獲利明顯成長、上市（櫃）公司投資法人說明會不斷對產業景氣持續發表樂觀言論，並聲稱將大舉擴大投資設廠。

˙就業市場失業率明顯下降、勞工找工作變得容易、部分產業甚至出現挖角現象。

˙原物料價格不斷上漲、下游商品價格也開始蠢蠢欲動，消費者視物價上漲為常態。

˙銀行存放款利率開始小幅上漲、各種年期債券利率則持續性上漲。

˙企業體融資舉債成本不再下降並持續回升，但銀行企業放款仍不斷增加。

˙中央銀行開始小幅調高利率，股票分析師認為景氣已進入復甦期，更建議投資人加碼所謂的市場主流股。時間越久，中央銀行調高利率動作越來越密集。

˙企業體的股價與淨利比（一般叫本益比）仍處低點，但股價淨值比則持續上升。

˙企業體公布的獲利仍成長（通常較營業收入落後一段時間），但股價卻無法續創高點，甚至從高點小幅下跌，呈現高檔盤整情形。

˙消費者物價持續上漲，但消費者對未來仍充滿樂觀，股票交易廳、高檔餐廳人聲鼎沸，到處有人在打聽股票明牌，股票投資舉債融資成為常態。

《景氣加速成長期的投資策略》

˙只要原物料價格未出現下跌、物價持續上漲，這時對純債權資產應持續保持觀望，盡可能維持債權資產佔總資產中較低的比例。

˙當企業體發布樂觀財務預測時，千萬不要不加求證便加碼買進股票，反而應該開始小量減少持股；當企業正式財務報告公布時，如果營業淨利符合預期，並拉高股票價格，無論媒體或股票分析師發表什麼樂觀言論，只要股價換算出的實際股東權益報酬率低於你要求的最低報酬率，你便應斷然賣出股票，這時「貪婪」心態會主動媚惑你的思考，唯有了解股票投資本質，才能全身而退。記住，漲越多、賣越多！

˙將閒置資產轉入安全性較高的短期性固定收益資產（如定期存款）、貨幣型基金（國內很多債券基金事實上是高風險資產），或抗通貨膨脹但變現性較高的實質資產，如地點佳的房地產。

文章來源：@ 獵豹財務長愛人三小姐部落格 :: 痞客邦 PIXNET