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深度價外權證易吃歸零高

中央社記者田裕斌台北25日電）權證以小搏大特性易讓初進入權證市場的投資人想以最低資金，

尋找最便宜的權證小試身手，台灣證券交易所提醒，買到深度價外且距到期日近的權證，易吃「歸零高」。

    所謂「歸零高權證」，意即權證價格歸零機率很高。深度價外且距到期日近的權證很可能就是

此類型權證，投資人應特別注意。

    證交所表示，權證價值包括時間價值及內含價值，時間價值會隨著到期日逼近呈現快速遞減，

到期時會全數歸零。內含價值即履約價值，僅存在於價內權證，價平及價外權證不具有內含價值。

    實務上，標的證券市價離履約價格超過20%以上的權證可稱為深度價外權證，此類深度價外權

證，由於標的證券市價和履約價格差距過大，未來權證履約機率小，所以權證本身的單價相對低廉。

    尤其是權證有到期日的時間壓力，萬一在到期日之前，標的證券價格無法大幅度的突破履約

價格，權證將變得毫無價值，投資人會損失當初購買權證支付的全部價金。

    證交所提醒投資人，選擇購買深度價外的低價權證後，若標的證券至到期日前連續大漲，或許

能獲得極高倍數的報酬率，但就實務面而言，在短期間等待行情大幅度反彈的機率低，且權證有

到期日的限制，低價權證能起死回生的機率通常不高，因此權證愈接近到期日，投資人應判斷標

的證券價格突破履約價格的機率，適時於盤中調節權證部位。

    此外，投資人必須特別注意，深度價外權證理論價格若低於0.01元時，流動量提供者可不提供

報價，市場流動性較差，屆時恐出脫不易。1021125